論壇正式開始前，嚴強向五位嘉賓及各自資本方的背景和投資方向進行了簡要介紹。 韓大偉，耀威資本聯合創始人兼CEO，曾任萬達集團首席投資官，主導萬達并購盈方體育、快錢公司，ꦿ投資樂視體育、微影時代、大眾點評。 耀威資本于2016年1月由姚明、韓大偉、張明基、全宏、🧜朱剛等著名投資人創立。 專注于國內成長期投資與海外并購相結合，目標覆蓋整個體育產業。 Chain目前已投資了全球站立格斗賽事領導者榮耀、維賽體育等多個知名標的。

光大體育文化基金總裁范楠是國內基礎設施、房地產、環保、文化等領域的首批投資者之一。 光大體育文化基金是๊國內首支體育文化投資基金。 由光大資本絕對控股，并與奧委會控股的中國華體集團、作為LP募集的立德財富合作，在資金募集、項目篩選、基金運營等方面優勢互補。 2015年，光大控股投資了11家體育公司，2016年又投資了暴風體育、匹克私有ꦅ化等知名體育標的。 里昂行知體育、云億國凱、奧瑞金體育基金更多參與歐洲足球俱樂部的并購。

五大投資者均表示海外投資盈利能力高，逢低買入后很容易價值翻倍。

顏強：中國資本正在成為世界體育版圖的主要投資ജ力量，特別是在歐洲進行了大量的資產收購或并購投資。 但從商業角度來看，這些投資是否有利可圖？ 我希望聽到一些積極而直接的回應。

袁飛：我們投資英超西布朗俱樂部時，重點ꦅ關注俱樂部在歐洲和中國市場的影響力和全球格局。 同時，我們關注目標本身的盈利能力。 我們在2016年9月完成了對西布朗的收購。俱樂部本身在過去七年里一直盈利。 英超聯賽今年簽了新的三年版權合同后，整個利潤率增長了近40%，所以我們的目標本身就是盈利的，但我們目前在中國做的是錦上添花。

胡星：我們做投資，首先要找到更好的切入點。 里昂的情況和剛才袁先生介紹的西布朗的情況不同。 里昂在前五年每年損失約2000萬歐元。 投資時，希望抄底。 抄底的最佳時機就是拐點出現的時候。 由于𓆏近五年來建設新球場，里昂花費了5億歐元，負債累累。 但如果🌳你想讓一個足球俱樂部長期穩定發展，擁有自己的球場是一條出路。

奧拉斯，里昂俱樂部主席，已任職30年。 他像個孩子一樣撫養著俱樂部。 它的青訓非常出色，這也是我們底部買入的原𒊎因之一。 我們介入之后，一方面減少它的債務，另一方面積極幫助它開拓市場。 我就是這么說的。

周雪：從投資🎶角度來說，我們去年投資歐塞爾的時候，也是看中了它當時相對較低的價值。 我們以700萬歐元，即約5000萬人的價格實現了對歐塞爾的控制。 每個人都很了解歐塞爾。 也是法甲冠軍球隊，培養出了坎通納等著名球星。 歐塞爾的青訓在歐洲聯賽中是比較有名氣的。 歐塞爾是法國第一家擁有自己青訓基地的職業足球俱樂部。 我們非常重視青訓體系。 他們每年都為法國國家隊提供很多優秀的球員，其中包括各個歐洲球隊。 因此，從投資的角度來看，我們以相對較低的價格購買了歷史非常優秀的法國。 一家擁有優秀青訓體系的俱樂部，如果未來在法甲取得更好的成ꦺ績，其身價將會翻幾倍，所以從投資的角度來說，是非常賺錢的，會帶來它的青訓系統到國家。 培養年輕人，在這種情況下，我們還可以在中國進行一系列的足球投資。

范楠：光大體育基金的定位是標的證券化。 換句話說，我們投資的所有標的，無論是國內的還是國際的，都需要證券化。 光大體育基金業務包括海外并購和境內投資。 我們🃏投資全產業鏈。 在國家體育總局制定的11個體育產業分類中，我們都部署了標志性企業。 在進行該領域的并購時，非常重視國際投資公司與我們公司之間的業務關系。

第三塊是和地方政府一起做大量的體育P2P建設。 在接觸政府的過程中，我自己的理解是，無論是文化投資還是體育投資，核心都是兩件事。 第一個是IP，第二個是社區，中國體育。 到目前為止，IP 還沒有得到充分討論。 我們在國際上購買的很多IP其實是非常有參考價值的。 然而，中國社會的體育購買力仍然比國外小很多。 從這個角度來𓃲說，剛才我們旁邊的幾位老板都嘗試過投資海外足球俱樂部。 我們一直想這樣做有一段時間了，但我們還沒有。 我并不能百分百確定這種購買外國俱樂部并在國內成功將其證券化的方法是否可行。

顏強：當時有多少曼聯球迷？ 非常多。

范楠：曼聯上市的時候，最初是去香港，而不是直接去紐約。 ꦯ這其中存在一些問題。 從我的角度來看，在進行國際并購時，我應該更加關注體育版權的買賣。 目前，𒐪體育版權的價值非常高，可以保證很多國際體育并購的盈利。 從這個角度來看，比如俱樂部證券化在國外也是可行的。

▼光大體育文化投資基金總裁范楠

韓大偉：投資俱樂部只是海外投資的一部分。 體育產業是一個龐大的產業，有很多細分領域。𒅌 當我們想到運動時，不僅僅是足球或籃球。 耀威資本專注于國內外體育產業的系統化投資，并細分為多個領域。 我過去𒈔參與過很多海外投資和并購。 有的持有股份，有的擁有控股權。 我可以簡單介紹一下他們各自的領域。

我的第一筆投資是控股并收購瑞士盈方。 它最可貴的是它擁有大量的游戲版權，而這些版權都是承包權。 眾所周知，盈方擁有2018年和20🅰22年世界ℱ杯的賽事轉播權，以及冬奧會七個單項體育組織中的六個賽事轉播權。 這是大家都提到的一種版權。

我做的第二個項目是收購鐵人三項。 它沒有從其他協會獲得版權來進行自己的營銷。 鐵人三項的所有版權歸鐵人三項所有。 從那時起，我就逐漸轉向IP投資。 一旦你抓住了IP的價值，你就可以圍繞IP構建一個閉環生態系統，這個生態系統꧃可以非常龐大꧅。 這是自有IP的范疇。

▼ 耀威資本聯合創始人兼CEO韓大偉

🍎三是瞄準細分領域潛力優勢項目。 我舉兩個例子，都是非常成功的。 一是綜合格斗UFC。 他們在MMA領域非常成功。 我們投資了一個叫做榮耀的戰斗組織。 他們圍繞自己的IP構建了完整的閉環生態系統，現金流非常好。 相信未來，榮耀🌼將會成為格斗領域的UFC。

由于時間關系，我就不詳細說了。 在俱樂部收購方面，過去兩年中國投資者投資了20家公司。 第一個是西班牙馬德里競技俱樂部。 我負責這個案ಌ子。 當時的馬競在性價比方面是非常不錯的。 說到投資俱樂部，我認為投資俱樂部就像投資酒莊一樣。 每個俱樂部的波動性都ཧ很大，你的戰績、表現、球星的起伏很難控制。 如果你想投資，就必須投資最好的。 就像房地產一樣，如果你想投資，你必須投資最好的城市最好的住宅物業。

海外投資主要通過青訓來支持中國。 引進國外青訓體系的關鍵是

顏強：2016年11月20日，我們和歐訊舉辦了發展論壇。 當時中國投資足球領域的背景分析可以分為幾個板塊。 其中，不排除🌃有中國首都。 某些出于特定目的而轉移資產的情況。 有的俱樂部甚至征戰五大聯賽的頂級聯賽。 我特別希望中國資本未來能夠收購這么多優質的國際體育資產，包括版權、俱樂部等。 大家都在說，也許我們以后可以給中國孩子一個參加歐洲聯賽的機會，但這可能嗎？ 無論如何，我知道英超是完全不可能的。

▼顏強主持風格十分犀利，“說話像人”引發觀眾熱議

袁非：我覺得這需要根據俱樂部的特點來規劃✨更詳細的步驟。 從西布朗的角度來看，我們的投資合作伙伴之一是從事生態小鎮業務的棕櫚控股公司。 從這個角度來說，我們完全是平民化的，把生態小鎮的業務和西布朗的IP結合起來。 ，從而🌄擴大西布朗在國內的商業價值。 事實上，去年9月，西布朗俱樂部就與貴州省政府簽約。

回到青訓的話題，能否提高中國足球的競技水平。 我們愿意把英超的技術體系和理念以及相關資源引入中國。 像足球課程一樣中國投資的英超球隊，這些課程能否做得更好并得到真正的英超青訓資源的支持？ 在這些方面的基礎上，頂層平臺就已經固化了。 例如，在中國，注冊職業選手人數只有2萬人。 為什么日本比我們做得好？ 日本有2𒅌0萬。

周雪：在青訓方面，歐塞爾這幾年確實表現有所下滑。 原因有很多。 但其青訓體系卻從未改變。 有很多東西，特別是青訓的🌌系統管理模式值得中國學習。 我們目前正在與中國一些地方的體育局，包括當地的學校進行聯系。 在青少年方面，我們正在進行大規模的篩選，讓他們選拔當地最優秀的孩子去國外比賽。

除了重視訓練之外，歐塞爾還非常重視文化和教育。 在歐塞爾青訓，每年的入學率高達90%以上。 在這方面，它與中國的情況非常接近。 體育教育必須與這種情況結合起來。 我們會把這個想法帶到中國。 孩子們怎樣才能在體育運動中不落后于教育呢？ 因為大家知道，很多運動員，不管是業余的還是職業的，嗯，有的練得好的就進入了職業路線，有的練到了十幾歲，就選擇了繼續走職業路線。 我們的教育能否支持這些孩子將來進入大學，或者成為體育管理方面的人才。 我認為這些方面都是中國體育🐓未來的發展方向。 我們也會學習這些，包括法國青訓的思路。 其實不僅僅是管理方式，還有如何引入理念，在中國體育改革的道路上為中國提供很多支持和學𒁏習方法。

胡星：關于如何做好青訓，你們兩個已經談了很多了，我就不再🍷重復了。 自從2016年11月里昂行知公司成立以來，我的身份從𓆉投資者變成了經營者。 里昂行知首先推薦的是青訓，分為三類。 第一類是針對有興趣進入職業足球的年輕人。 這個類別更像是一個青訓營，讓他們的球員出去并引進教練。 。 第二類是業余俱樂部。 第三類是政府公益性。

袁飛：大家的目標都是一樣的。 比如說青訓，我們知道中國有青訓。 2000年，中國約有200所足球學校。 現在還剩多少人？ 他們只有少數。 為什么？ 因為這條路不通，當時很多人都是因為上學賺錢才這么做的，但真正做好并不是一朝一夕的事。 找各種各樣的品牌，最后能堅持下來的都是真正熱愛足球的人。 當我們談論感情時，聽起來有點空洞，有點飄。 在這霧霾的天🅘氣里，如果不靠感覺呼吸，你是不是要把自己悶死？

海外投資遭遇多重文化沖突。 韓大偉詳解中國投資者口碑不佳的原因

顏強：接下來我還有兩個比較專業的問題想分別問韓總和范總。 因為你們兩個會涉及到更廣泛的投資領域，包括產業鏈。 其他有意見和想法的人都可以分享。 第一，在整個海外投資過程中，因為你涉及的標的、參與的投資不只是在歐美，而且涉及面很廣。 從體育投資者的角度來看，最需要關注的是，因為我從一些公司收購的當地反應來看，短期內它們的表現并不好，尤其是那些本土實ꦜ力較強的公司。文化屬性，比如足球俱樂部，認為是自己的情感聯系，所有球迷和俱樂部的關系都是對俱樂部的信仰，但我討厭主教練。 作為新投資者進入后，這種情感上的挑戰以及與當地文化的沖突是不是最大的挑戰？

韓大偉：跨境體育投資本質上和任何跨境投資都是一樣的。 如果你想成為一名成功的投資者，從專業投資者的角度來看，你必須清楚地思考你為什么投資以及你最終如何為投資者賺錢。 我從事投資行業已經15年了。 我之前投資過國內外的投資機構。 對投資者來說，首先重要的是你的聲譽和信譽。 我們注意到，在過去的十幾年里，中國的海外投資者越來越多，但是一些不良做法也帶來了直接的負面影響，對中國投資者的聲譽和品牌信任造成了相當大的損害，所以在這一點上我借此機會呼吁，希望大家能夠尊重共同的國際規則，這樣才能得到外國同行的認可。 🌌我說的是一些不恰當的做法。 第一輪投資時，我沒有做任何研究就報出了天價。 第二輪，他突然把報價降低一半，這樣只會毀了他的名聲。

第二個不恰當的做法是投資時保持良好的平衡。 你不能為了得到這個項目而不顧成本而把價格抬得很高。 不僅你賺不到錢，別人也賺不到錢，還會破壞生態系統。 ，希望大家能夠形成理性的投資。 如果你現在不進行理性投資中國投資的英超球隊，幾年后你最終要為自己的結果負責。 你不會賺錢，所以你還是要對自己負責。 希望中國投資者能夠互相學習，共同幫助所有中國投資者樹🎀立良好的聲譽。 同時，通過境內外投資，帶動中國體育產業的發展。

美國是海外投資新熱點。 范楠三點詳解并購趨勢

顏強：下一個問題，我問一下范楠先生，我們之🍎前也接觸過這些內容，一些投資標的，持有一些資產，歐洲風格特🍃別重，有兩個法國俱樂部和一個英超俱樂部，做什么呢？您認為？ 持續走出去，美國這個體育產業大國，是否有優質的體育資產和體育標的可供中國投資者獲取？

范楠：我理解你剛才問的問題。 我來分享一下我的三點經驗。 首先，中國同類體育企業與國外企業相比，其財務報告、毛利率、凈利潤均高于國內企業。 在美國尤其如此。 比如北美的健身產業就非常發達。 這是值得中國投資者的。 專注于。 其次中國投資的英超球隊，我個人覺得，如果中國投資者合理獲取并參與國際版權市場，將會極大地促進中國消化版權的能力。 另外，在海外并購方面，除了歐洲，我們也把目光投向了北美。 北美有一些俱樂部。 他們的內容可能沒有那么多，但是我們覺得他們🌜的運🐓營思路還是蠻有趣的。 我們在做并購的時候，你可以仔細看看臺灣市場和日本市場。 很多并購都可以直接使用。

國家新政策是限制海外投資嗎？胡星稱有利于理順投資

顏強：我們都知道最近AC米蘭俱樂部的收購出現了各種拖延，歐♔洲當地也有很多反應。 此次事件可能與國內資金境外流向以及這方面的政策有關，可能會導致監管更加嚴格。 有一定的關系。 這ꦅ次政策變化是大勢所趨，還是一段時期監管的影響？ 我實在不明白這方面的變化，以及市場環境的變化。 誰能幫我解答一下我的疑惑嗎？

▼左起：周雪、范楠、韓大為、胡杏、袁飛、嚴強

胡星：我告訴你這個。 我認為中國的資本外流是一個大趨勢，也是必然的。 我們可以看看日本。 一旦你的增長達到一定程度，你的國民財富達到一定程度，也就是說你國內的投資機會就會相對減🐽少。 到那時，海外投資就會水到渠成。 中國還有一定的市場，在國內投資、在海外投資就更不方便了。 這是我從財務角度回答你的問題。

嚴強：外匯管理局是事實。 是否會給更多海外投資帶來更多障礙？ 我們自己的政策制定對我們來🎶꧂說是一個障礙。

胡星：我覺得從最近的政策來看，應該說是比較明確的。 海外投資的管理，💯甚至足球俱樂部的投資，上面已經寫過了。 未來在國內融資、在海外投資足球俱樂部肯定會受到更大的影響，但也有助于投資者變得更加冷靜。 大家爭論的是，如果你想想一個俱樂部每年5萬美元的配額，那就增加2億、3億、4億。 我想這會成為一種常態，瘋狂的競爭，對大家都沒有好處。 每個人都出ꦑ價并獲得最終的出價。 其實到最后我也沒有想清楚我們來這里是做什么的。 我們需要考慮清楚。 至于政策方面，我認為我們在中國做事總是進兩步、退一步。 大方向仍然是向前的。

范楠：我覺得有些基金是在國內收購資產，將其證券化，然后籌集資金，然后再走出去。 國家外匯管理局的監管應該隨著ღ中國政策的變化而波動，時左時右，時松時緊。

注：本文所用圖片來自2016體育大商年度峰會暨頒獎典禮